[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민] Amazon FY3Q26 실적발표 (After: -7.

[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

Amazon FY3Q26 실적발표
(After: -7.34%)

▶️ FY3Q26 실적 (GAAP)

매출액 $201.9B (+1% QoQ, +12% YoY): 컨센서스 0%
OP $28.1B (+2% QoQ, +61% YoY): 컨센서스 +8%
OPM 13.9% (+0%p QoQ, +4%p YoY): 컨센서스 +1.0%p
EPS $1.89 (-67% QoQ, -3% YoY): 컨센서스 -4%

▶️ FY3Q26 부문별 실적

North America $112.85B (-3% QoQ, +6% YoY)
International $43.11B (+2% QoQ, +5% YoY)
AWS $45.98B (+9% QoQ, +39% YoY)

▶️ FY4Q26 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $243.5B (+21% QoQ, +14% YoY): 컨센서스 0%
OP $31.0B (+10% QoQ, +24% YoY): 컨센서스 -5%
OPM 12.7% (-1.2%p QoQ, +1%p YoY): 컨센서스 -0.7%p

▶️ 주요 코멘트

AWS +39.3% YoY — 최근 약 5년 내 최고 성장률:
AWS Revenue $46.0B(+39% YoY), Annualized Revenue Run-rate $184B 기록. AWS Infrastructure·Functionality 투자 효과가 성장률 재가속으로 연결

AWS FY27·FY28 성장률 40%+ 전망:
Andy Jassy CEO는 AWS Revenue Growth가 2027년과 2028년 모두 40% 이상을 기록할 것으로 전망. AI Infrastructure 수요와 신규 고객 계약 확대가 핵심 성장동력

AWS 신규 대형 계약 확대:
Meta, NVIDIA, OpenAI, Salesforce, Oracle, Qualcomm, Verizon 등과 신규 AWS Agreement 체결. AI Native·Hyperscaler·Enterprise 전반으로 고객 기반 확대

Bedrock 사용량 급증 — Inference 수요 본격화:
Fortune 500 고객의 Bedrock 지출은 약 7배 YoY, 전체 Bedrock Token Volume은 약 17배 YoY 증가. AWS AI 성장축이 Training뿐 아니라 Inference·Agentic Workload로 확대되는 모습

AgentCore Adoption 가속:
Amazon Bedrock AgentCore를 사용하는 고객은 수만 곳으로 확대. FY3Q26에 배포된 Agent 수가 이전 3개 분기 합계의 2배 수준으로 증가하며 Enterprise Agent 구축 수요 급증

Trainium Ecosystem 확대:
TorchNeuron 출시를 통해 기존 PyTorch Code를 별도 Rewrite 없이 Trainium에서 구동 가능하도록 지원. 자체 Accelerator의 Developer Accessibility 확대를 통한 AWS Compute Economics 개선 전략

전사 Operating Margin 13.9% — 역대 최고:
FY3Q26 Revenue $201.9B(+12% YoY), Operating Income $28.1B, OPM 13.9%로 사상 최고 수준 기록. North America·International·AWS 모두 Operating Income 개선

AWS Operating Income $17.8B — 전년 $11.4B 대비 큰 폭 증가:
AWS Operating Income $17.8B, 전년 동기 $11.4B 대비 약 +56% 증가. 높은 Revenue Growth와 Scale 효과가 수익성 확대 견인

Retail 성장률은 Prime Day Timing 영향:
FY3Q26 전사 Revenue Growth +12%이나 FY25 Prime Day가 3Q에 집중됐던 기저 영향 존재. 해당 Timing Shift 제외 시 FY3Q26 YoY Growth는 약 +400bp 더 높았을 것이라는 설명

Net Income 감소는 Anthropic 전년 평가이익 기저 영향:
Net Income $20.7B, EPS $1.89로 전년 대비 감소. FY3Q25 Anthropic 투자에서 발생한 $9.5B Pre-tax Gain의 높은 기저가 주요 원인으로 본업 수익성 악화와는 구분 필요

FCF -$42.4B — AI CapEx 급증 영향:
TTM Free Cash Flow -$42.4B로 전년 +$14.8B 대비 큰 폭 감소. Property & Equipment Purchase가 YoY +$94.8B 증가했으며 회사는 주요 원인을 AI Infrastructure Investment로 명시

FY26 Cash CapEx 약 $220B 유지:
Amazon은 FY26 Cash Capital Expenditures 약 $220B 전망 유지. AI Compute·Data Center Infrastructure 투자가 현금흐름을 압박하고 있으나 AWS 성장 가속을 위한 선제 투자 지속

FY4Q26 Revenue $240~247B 가이던스:
FY4Q26 Net Sales $240~247B(+12~16% YoY), Operating Income $28.5~33.5B 전망. Advertising Revenue는 FY4Q26 High-teens YoY Growth 예상

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