[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민] Meta FY3Q26 실적발표 (After: +2.

[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

Meta FY3Q26 실적발표 (After: +2.78%)

▶️ FY3Q26 실적 (Non-GAAP)

매출액 $64.6B (+6% QoQ, +26% YoY): 컨센서스 +2%
OPM 20.0% (-11%p QoQ, -20%p YoY): 컨센서스 -8.3%p
EPS $7.40 (+20% QoQ, +2% YoY): 컨센서스 +29%

▶️ FY4Q26 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $74.5B (+15% QoQ, +24% YoY): 컨센서스 +1%

▶️ 주요 코멘트

매출 $64.6B(+26% YoY) — 광고 성장 지속:
3Q 매출 $64.6B(+26% YoY). Ad Impressions +10%, Average Price per Ad +14%로 광고 매출 성장 지속

AI 투자 효과 Core Business에서 이미 가시화:
AI 투자가 Engagement·Recommendation·Monetization 개선을 통해 광고 매출에 실질적인 Incremental Revenue를 창출 중. 경영진은 Core Business 성장과 AI 제품 출시 효과를 기반으로 2027년에도 강한 매출 성장 지속 전망

Personal Superintelligence 개발 본격화:
Muse·Muse Wonder 등 첫 Frontier Model 출시. MSL 투자를 통해 향후 신규 Revenue Opportunity와 전사 Capability 확대 추진

FY26 CapEx $135~145B — 하단 상향:
FY26 CapEx 가이던스를 기존 $130~145B → $135~145B로 상향·범위 축소. 3Q CapEx만 $34.9B 기록하며 AI Infrastructure 투자 강도 지속

2027년에도 공격적 CapEx 기조 유지:
2027년 Budget·Capacity Plan은 아직 확정 전이나 Core Business와 Emerging AI Initiative 지원을 위해 공격적 투자 지속 계획. 확보된 Capacity와 신규 증설분을 Model Training·Core 성장·신제품 개발에 유연하게 배분

AI 투자 회수기간은 Core 대비 장기적:
MSL 관련 투자는 기존 광고 사업보다 Monetization까지 시간이 더 필요하지만, 신규 매출원 확대와 내부 Efficiency 개선 가능성을 감안해 장기 Return에 높은 확신

3Q FCF -$2.1B — 대규모 Infrastructure 투자 영향:
Operating Cash Flow $32.8B에도 CapEx·Finance Lease 지급이 크게 증가하며 FCF -$2.1B 기록. AI 인프라 증설에 따른 Cash Outflow 확대 구간

Reality Labs 투자 축소 → AI로 자본 재배분:
FY26 Reality Labs 손실 $18~19B, 2027년에는 약 $15B로 축소 전망. 절감되는 투자 일부를 AI 등 우선순위 영역으로 재배분 계획

4Q26 매출 $73~76B 가이던스:
4Q Revenue $73~76B 전망. 3Q 법률 관련 일회성 비용 $9.9B 제외 시 FY26 Operating Income은 2025년을 상회할 것으로 예상

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