[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민] Vertiv Holdings FY3Q26 실적발표 (Pre: +12.

[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

Vertiv Holdings FY3Q26 실적발표
(Pre: +12.2%)

▶️ FY3Q26 실적 (Non-GAAP)

매출액 $4.3B (+32% QoQ, +61% YoY): 컨센서스 +15%
OP $1.1B (+70% QoQ, +82% YoY): 컨센서스 +18%
OPM 25.2% (+6%p QoQ, +3%p YoY): 컨센서스 +0.6%p
EPS $2.21 (+45% QoQ, +78% YoY): 컨센서스 +21%

▶️ FY3Q26 부문별 실적

Product $3.64B (+37% QoQ, +64% YoY)
Service & spares $0.68B (+8% QoQ, +46% YoY)

▶️ FY4Q26 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $4.4B (+2% QoQ, +53% YoY): 컨센서스 +2%
OP $1.1B (+5% QoQ, +70% YoY): 컨센서스 +2%
OPM 25.8% (+0.6%p QoQ, +3%p YoY): 컨센서스 -0.2%p
EPS $2.25 (+2% QoQ, +65% YoY): 컨센서스 +2%

▶️ FY2026 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $14.7B (+43% YoY): 컨센서스 +5%
OP $3.5B (+68% YoY): 컨센서스 +6%
OPM 24.0% (+3.6%p YoY): 컨센서스 +0.2%p
EPS $7.15 (+70% YoY): 컨센서스 +6%

▶️ 주요 코멘트

FY3Q26 매출 +61% YoY — AI Data Center Infra 투자 가속:
FY3Q26 Revenue $4.31B(+61% YoY), Organic Growth +55% 기록. Americas +75%, APAC +50%, EMEA +23%로 전 지역 고성장

Orders +100% YoY 이상 — 수요 가시성 추가 강화:
Organic Orders가 +100% YoY 이상 증가. 경영진은 현재 Data Center Infrastructure가 역사상 가장 큰 Build-out 국면에 있으며 투자 속도도 추가 가속 중이라고 평가

Adjusted OPM 25.2% — +290bp YoY:
Adjusted Operating Profit $1.09B(+83% YoY), Adjusted OPM 25.2%(+290bp YoY). 매출 증가에 따른 Operating Leverage와 Manufacturing Productivity 개선이 Margin Expansion 견인

Adjusted EPS $2.21 — +78% YoY:
Adjusted Diluted EPS $2.21(+78% YoY) 기록. Revenue Growth와 Margin Expansion이 이익 증가로 연결

FY4Q26도 +50% Organic Growth 전망:
FY4Q26 Revenue Guide $4.31~4.51B, Midpoint $4.41B. Organic Sales Growth 49~51%, Adjusted OPM 25.3~26.3%, Adjusted EPS $2.22~2.28 전망

FY26 Guidance 상향 — 매출 $14.45~14.85B:
Strong Demand Visibility와 Capacity Investment를 바탕으로 FY26 Revenue Guidance를 $650M 상향. FY26 Organic Growth 37~39%, Adjusted EPS $7.10~7.20 전망

AI Infra Complexity 확대가 Vertiv Opportunity 확장:
Data Center Power·Cooling·IT Infrastructure 요구사항이 빠르게 복잡해지는 가운데 Vertiv는 Product Development Cycle을 수년에서 수개월 단위로 단축하고 Converged Infrastructure 공급 역량 확대

Capacity Expansion 지속 — 수요 선제 대응:
수요 증가에 대응해 생산 Capacity 확대와 Next-generation Technology 투자를 지속. FY26 CapEx는 매출의 약 4% 수준 유지 전망

FCF 성장 지속 — FY3Q26 $652M:
Adjusted FCF $652M(+50% YoY), Operating Cash Flow $794M(+64% YoY) 기록. FY26 Adjusted FCF Guidance $2.6~2.8B

핵심 방향 — AI DC 투자 확대 + Orders 급증 + Margin Expansion:
AI Data Center Build-out 가속으로 Orders와 매출이 동반 급증하는 가운데, Capacity Expansion·Productivity 개선을 통해 고성장과 Margin Expansion을 동시에 지속하는 구조

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