[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민] WSJ "브로드컴 CEO 직접 개입, 앤트로픽 630억달러 부채 거래 성사… AI 인프라 사상 최대 규모" ▶️ 딜 개요 - 브로

[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

WSJ "브로드컴 CEO 직접 개입, 앤트로픽 630억달러 부채 거래 성사… AI 인프라 사상 최대 규모"

▶️ 딜 개요

- 브로드컴-구글 공동개발 칩(TPU)을 앤트로픽이 임차하기 위한 'Project North Star' 부채 거래, 월요일 발표(앤트로픽 IPO 신청서 공개 직후)
- 주관: BofA·씨티·모건스탠리, 블랙스톤 일부 참여분 포함 총 630억달러, AI 인프라 금융 사상 최대
- 구조: 특수목적법인(SPC)이 630억달러 차입해 TPU 매입 → 앤트로픽 임차료로 상환, 브로드컴은 앤트로픽 채무불이행 시에 한해 보증

▶️ 성사 과정

- 혹 탄 브로드컴 CEO, 약 2개월간 400억달러 이상 은행 참여 확보에 난항
- 금리 상승·AI 시장 부담으로 일부 은행이 보상 부족을 이유로 이탈 검토
- 주말 은행 임원들과 막판 협상, 대출금리 인상 및 보증 관련 안전장치 보강으로 최종 합의
- 브로드컴은 공급사·보증인·협상 주체 역할을 동시에 수행

▶️ 리스크 요인

- 은행 몫 절반(약 220억달러)은 투자등급 채권시장 유통 계획이나, 칩 인도 시점인 내년 하반기 이후로 예정
- 금리 급등 시 대출금리 상한 약정으로 손실 매각 가능성, 일부 은행은 보유 선택 가능
- 브로드컴 보증 없는 고위험 부채 180억달러 별도 존재(이 중 절반 블랙스톤 조달)
- 전작 'Big Sky'(아폴로 조달)는 아폴로 측 "완전 신디케이션 완료" 입장
- 모건스탠리, 램다 캔자스시티 데이터센터 연계 약 3억달러 채권 매각 난항(수익률 약 2배 상향에도 수요 부족)

▶️ 시장 환경 및 순환금융 논란

- AI 관련 채권·대출 수백억달러 공급 과잉으로 소화불량, 은행들 기존 대출 매각 지연
- 일부 은행은 손실 감수 매각 또는 보유 지속, 신규 대출 여력 제약
- 앤트로픽 IPO 신청서: 브로드컴 칩 임차에 1,252억달러 이상 지급 추정, 브로드컴 420억달러·구글 200억달러 앤트로픽 투자 약정
- 'AI 순환금융' 비판의 대표 사례로 거론

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