[SK증권 화장품/의류 형권훈]
(kh.hyung@sks.co.kr/3773-9997)
▶️아모레퍼시픽(A090430) 매수/180,000원
국내 수익성 예상 상회
- 3분기 영업이익 1,152억 원 기록해 시장 컨센서스에 부합
- 국내 매출 11.5% 성장. 영업 레버리지 효과로 OPM 13.6% 기록, 당사 추정치 크게 상회
- 북미 매출 17% 성장. 라네즈 매출 10% 감소했으나, 더마 브랜드 아마존 채널 중심으로 매출 고성장
- 원화 강세 영향으로 영업외손익에 외화관련 손익 약 400억 원 반영
- 더마 브랜드와 아마존 채널 중심으로 성장 전략 변화, 중장기 탑라인 성장성과 수익성 개선세 기대
- 목표주가 180,000원, 투자의견 '매수' 유지
▶️보고서 원문: https://buly.kr/3u629mY
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