● 아마존의 FCF가 악화된 세 가지 요인 1.

@triple_stock

태크밸리 × 더블알파 × IR Technology × Investment × Company 본 채널에서 언급하는 종목들은 매수/매도를 의미하는 것이 아닙니다. 본 채널에서 언급된 종목은 보유 중이거나 아닐 수도 있습니다. 또한 언제든지 사전 예고없이 매수/매도할 수 있습니다. 투자에 따른 책임은 본인에게 있으며 본 채널의 게시물은 어떠한 경우에도 법적 책임을 묻는 근거 자료로 사용될 수 없습니다.

● 아마존의 FCF가 악화된 세 가지 요인

1. AI 서버와 데이터센터 CAPEX의 집중 집행

3분기 현금 CAPEX 759억 달러는 전년 동기 대비 약 122% 증가한 규모입니다. 시장 예상치도 크게 초과했습니다. 회사는 대부분의 투자가 AWS와 AI 인프라에 집중돼 있다고 설명했습니다.

이 가운데 AI 가속기, 서버, 네트워크 및 데이터센터 인프라는 초기 현금지출이 크지만 서비스 매출은 자산이 가동되면서 여러 분기에 걸쳐 인식됩니다. 즉, 투자 현금 유출이 수익 회수보다 앞서는 구조입니다.

2. 4분기 성수기를 앞둔 운전자본 부담

3분기 현금흐름표에서 재고 증가에 따른 현금유출은 45억 달러로, 전년 동기 8억 달러보다 크게 늘었습니다. 미지급비용 및 기타 항목에서도 약 38억 달러의 현금유출이 발생했습니다.

연말 성수기에 앞서 재고를 확보하는 과정에서 현금이 묶이고, 비용 지급 시점도 영업현금흐름에 영향을 준 것으로 해석할 수 있습니다.

3. FCF에 포함되지 않는 추가 투자 현금 유출

FCF 외에도 살펴볼 항목이 있습니다. 3분기 아마존은 인수, 비상장 투자 및 기타 투자 항목에서 순 240억 달러를 지출했습니다. 유가증권 순매입도 약 138억 달러 발생했습니다.

그 결과 총 투자활동 현금유출은 1,136억 달러에 달했고, 장기차입 등으로 재무활동 현금유입 489억 달러를 확보했음에도 현금성자산(제한성 현금 포함)은 분기에 약 222억 달러 감소했습니다.

● 아마존의 FCF가 악화된 세 가지 요인 1.

테크밸리 Insight