이번 AI 열풍: '닷컴버블'과 '부동산버블' 특징을 모두 갖춘, 2008년 국제적 자본 대순환과 매우 유사
• 이번 AI 열풍은 이중성을 보여줌
• 미시적으로는 AI 데이터센터의 중자산 속성이 기업채, 사모신용, 컴퓨팅 파워 ABS 등 '부동산 유사형' 부채금융으로 대거 이동시킴
• 거시적으로는 약 2조달러에 달하는 해외 과잉저축이 민간기관 통해 미국 AI 핵심자산으로 유입 & 2008년 서브프라임 모기지 직전의 다국적 자본 대순환 재구성
• 3조달러에 가까운 부외 부채와 금리 상승 압박 속에서 업계 유동성 시험 다가오는 중
本轮AI狂潮：身兼“科网”与“地产”泡沫特色，神似2008国际资本大循环
本轮AI狂潮呈现出双重性：微观上，AI数据中心重资产属性驱动行业大举走向企业债、私募信贷与算力ABS等“类地产式”债务融资；宏观上，近2万亿美元海外过剩储蓄通过私人机构涌入美股AI核心资产，重构了神似2008年次贷前夕的跨国资本大循环。在表外近3万亿负债与利率攀升夹击下，行业流动性大考将来临。
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