현재 미국-중국 기술주 괴리 어떻게 봐야하는가?(국금증권)
• 미국-중국 기술주 흐름이 엇갈리는 것은 글로벌 AI 밸류체인의 이익 분배 변화 반영 동시에 본토주식 거래 집중도 및 고평가 영향 존재
• 현재 본토 증시 기술주 밸류에이션은 여전히 미국 주식보다 높음 특히 광모듈, PCB 및 AI칩 두드러지며 펀더멘털 리스크는 아직 완전히 가격에 반영되지 않음
• 방어주 권고. 석유, 운송, 석탄 등 에너지 분야와 금 주목
如何看待当前中美科技股的背离？
国金策略认为，中美科技股走势背离，既反映全球AI产业链利润分配的变化，也受到A股交易拥挤和估值偏高的影响。当前A股科技股整体估值仍高于美股，其中光模块、PCB及AI芯片尤为明显，基本面风险尚未完全定价。建议继续保持全面防御，关注石油、油运、煤炭等能源板块及黄金的配置机会。
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