[하나증권 퀀트 이경수] [실전 퀀트(Quant MP)] 주도 섹터 변경 가능성과 11월 특유 계절성 ▲ 주도 섹터 모델 기반, 11월은 생명보험, 에너지, 반도체, 기술하드웨어,

[하나증권 퀀트 이경수] [실전 퀀트(Quant MP)] 주도 섹터 변경 가능성과 11월 특유 계절성

▲ 주도 섹터 모델 기반, 11월은 생명보험, 에너지, 반도체, 기술하드웨어, 전기제품
- 6·9개월 가격모멘텀 평균과 6개월 이익수정률을 1:2로 묶어 매월 상위 5개 섹터(동일가중)를 담는 롱온리 전략은 2019년 ~ 2026년 10월 연환산 29.8%로 같은 기간 코스피 13.0%를 +16.7%p 아웃퍼폼(GICS 중소기준 41개 섹터 기준)
- 주도 섹터에서 핵심 기여는 6개월 실적모멘텀이기에 가격모멘텀대비 비중이 2배 더 높음
- 매월 리밸런싱 스킴인데 매달 주도섹터가 다 바뀌는 것은 아님. 주도주 선정 팩터 자체가 중장기 지표이기 때문
- 실제 연속 체류 기간은 평균 3.5개월, 중위 2개월이고 월평균 교체는 5개 중 1.4개
- 가장 긴 체류는 전기장비와 우주항공과 국방의 19개월
- 현재 11월 베팅 기준으로 생명보험·에너지·반도체·기술하드웨어·전기제품 선정
- 참고로 반도체와 기술하드웨어는 현재 모델에 각각 13개월, 11개월 체류 중

▲ 11월 계절성은 ‘기관 빈집’, ‘로테이션’
- 종목 전략은 가장 로테이션이 빈번한 11월 계절성을 고려할 필요가 있음
- 시기상 3분기 호실적 셀온, 북 클로징 준비 등이 계절성의 이유
- 특히 기관 '빈집'(순매도 상위) 팩터의 성과 개선이 예상(기관 찬집은 부진)
- 10월 하루 평균 코스피 거래대금이 19.9조원 정도로 연중 최저치 갱신
- 결국 새로운 리더쉽이 탄생하는 컨셉보다는 계절성에 영향을 더 크게 받기 좋은 환경
- 추가로 개인들의 거래비중은 29%로 감소(올해 평균 38%), 기관과 외인은 각각 29%와 39%로 상승 중(기관 외인 위주의 북클로징 등 대형 펀드 기반 시장 성향 예상)
- 결론적으로 퀀트 스코어링 상위 종목군은 삼성중공업, 효성중공업, LS ELECTRIC, HD현대 등(계절성 측면과 고ROE, 목표주가 괴리율 상위 등을 고려)

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