메모리 반도체 2027년 이익 시나리오별 ROE·PBR·수익률 민감도
1. 현재 주가가 반영한 시나리오 (-65%)
• 이익이 65% 감소하면 ROE 23%, 영업이익률 27%
• 이때 적정 P/B가 2.6배로, 현재 P/B와 일치
• 즉 시장은 2027년 이익이 컨센서스 대비 65% 줄어드는 상황을 현재 가격에 반영중
• 이 시나리오가 현실화돼도 상승여력은 +22%
2. 컨센서스 달성 시나리오 (0%)
• ROE 48%, 영업이익률 60%
• 적정 P/B 5.4배로 장부가치 성장 75%
• P/B 재평가와 장부가치 증가를 합친 기대수익률은 +176%
3. 손익분기
• 이익이 -70% 감소하면 상승여력 +6%, -80% 감소하면 -27%
• 2027년 이익이 70% 넘게 하향돼야 향후 12개월 손실이 발생