일본 전자부품 : AI 사이클은 지속, 밸류에이션 중심으로 종목 재선별 (GS)
1. 현황 진단
• 펀더멘털: 역사상 최대·최장급 사이클이라는 시각 유지
• 기업 코멘트: 2027년 전망 강화, 2028년 가시성 확대, 공급 제약 지속, 사이클 전반부로 판단
2. 종목 선별 프레임워크
• 첫째, 밸류에이션 민감도 확대: 밸류에이션 하락은 미래 리스크 반영이므로, 충분히 낮아지면 이익 변화 판단이 쉬워짐
• 둘째, 서브섹터·개별 기업의 지속성·회복력 재점검: FY28 이후에도 믹스 개선과 콘텐츠 성장이 이어지는지 확인
• 선호 기준: 전력 소비·효율 문제를 기술로 해결하는 부품, 산업 내 리더 지위를 강화하는 기업
3. 핵심 Buy 의견
• MLCC·전력반도체·ABF 기판 리더에 대한 강세 의견 유지
• Murata(Conviction List): MLCC 업계 리더 지위 강화, 목표가 ¥13,100(+2% 상향), 상승 여력 94%
• Taiyo Yuden: 급격한 이익 회복 국면, 목표가 ¥21,300, 상승 여력 116%
• Ibiden: 밸류에이션은 높으나 중기계획 상향·증설로 FY30 이후 가시성 개선, 목표가 ¥14,900(+12% 상향)