아시아 휴머노이드·피지컬 AI: 부품 진전은 앞서가고 상업화는 아직, 핵심은 실행력 (JPM)
1. 개요
• JP모건 아시아 로보틱스 애널리스트 3인, 아시아 투자자 대상 그룹 미팅 개최
• 중국은 부품 진전이 상업화를 앞서가는 구도
• 한국은 비용과 고객 집중도가 핵심 쟁점
2. 중국: 부품 진전 > 휴머노이드 상업화
• Leader Drive: 휴머노이드 관련 제품이 매출의 약 40%, 3년간 생산능력 약 10배 확대 계획
• 감속기 여러 종류와 전기모터를 결합한 통합 액추에이터 솔루션으로 이동 중
• Orbbec·Mech-Mind: 3D 비전, AI 인식 등 인지 기술이 휴머노이드 본격 보급보다 먼저 수익화될 가능성 강조
• 특정 작업용 피지컬 AI가 산업 수요를 더 일찍 확보할 전망
3. 한국: 제조원가와 고객 집중도가 핵심 논쟁
• 현대모비스: 2028년부터 현대차그룹의 핵심 액추에이터 공급사, 조지아 휴머노이드 공장 인근 미국 생산 거점 검토
• 덱스터러스 핸드 공동 개발 중, 최신 콘셉트는 4손가락 13자유도로 전동공구 사용이 가능하며 로봇당 탑재량(바디 액추에이터 약 30개 초과) 확대 여지
• 로보티스: 고객 다변화와 R&D에서 양산까지 이어지는 고객 관계로 차별화
• 우즈베키스탄 거점은 1Q27 말~2Q27 초 양산 시작 예정, 중국 업체 대비 원가 경쟁력 개선 기대
4. 휴머노이드 OEM 목표와 진행 상황
• 중국 OEM(유니트리, UBTECH, AgiBot): 생산능력은 빠르게 확대 중이나 CIIF에서 확인된 활용 사례는 기초적 수준, 데이터 수집·학습 중심
• 유니트리 CEO는 피지컬 AI 돌파 시점 전망을 ’최대 10년‘에서 ’2~3년, 심지어 1~2년‘으로 앞당김
• 테슬라 옵티머스: 생산 기대치 1.5만~5만 대로 폭넓게 제시됐으나 실제 1만~2만 대 수준, 외부 판매는 2027년 후반 목표
• 현대차그룹: 2028년부터 연 3만 대 생산능력, 초기에는 단순 작업 투입, 경제성 있는 조립 용도는 2030년 이후 확대
• 삼성전자: 레인보우로보틱스 투자와 별도로 자체 휴머노이드 개발 추진 보도, 예상 밖 제품 공개 시 센티먼트 촉매 가능
5. 투자자 관심사와 주요 촉매
• 3대 질문: ① 상업적으로 의미 있는 산업 역량 시점 ② 생산의 매출·마진 전환 기업 ③ 확장성과 단위 경제성 입증 근거
• 촉매: 테슬라 옵티머스 진행 상황(~2027), 중국의 2027~28년 양산-배치 전환 능력, 현대차그룹 4Q26 제조 투자 발표, 2027년 초 CES 시연 및 신규 OEM 진입, 로보티스 우즈벡 가동(1H27)
6. 종목 선호 순위
• 핵심 논리: 헤드라인 생산능력 목표보다 실제 양산 램프, 확정 수주, 단위 경제성 개선이 재평가를 좌우
• 중국: 유니트리(OW) > Leader Drive(OW) > Orbbec(OW) > UBTECH(N), 피지컬 AI 돌파 시점이 가깝고 희소성 프리미엄이 있는 종목 선호
• 한국: OEM은 현대차·기아(모두 OW), 부품 최선호주는 로보티스(OW), 이어서 현대모비스(OW), HL만도(N)