TD Cowen의 HCM리서치 자문기업과 논의한 HCM산업 동향.

TD Cowen의 HCM리서치 자문기업과 논의한 HCM산업 동향.

TD Cowen은 HCM 리서치 및 자문 기업인 세이피언트 인사이츠 그룹과 콜을 진행하여, 전 세계 6,000개 이상 조직을 대상으로 한 자사 설문조사 결과와 HCM 산업 동향을 논의했습니다. 페이롤 부문에서는 뱀부HR의 응답률과 고객 평가가 개선되었고, PAYX도 UX 및 벤더 만족도 점수가 올라 개선 노력이 성과를 내기 시작한 것으로 나타났습니다. SMB와 미드마켓의 페이롤 교체율은 소폭 둔화될 것이라는 예상과 달리 약 15~20% 수준을 유지했으며, 엔터프라이즈 조직은 여전히 높은 벤더 전환 의향을 보여 진정한 올인원 글로벌 페이롤 솔루션에 대한 시장 공백이 지속되고 있음을 시사했습니다.

HR 테크 지출은 단기적으로 늘어날 전망이지만, 특히 엔터프라이즈에서 증액분의 상당 부분이 신규 모듈보다는 AI에 배정될 계획입니다. AI를 활용한 사내 솔루션 개발 비중은 예상과 달리 2년 전보다 오히려 줄어, AI로 인한 HCM 소프트웨어의 탈중개화가 임박하지는 않은 것으로 판단됩니다. 다만 승계 관리나 성과 관리 같은 부수 영역은 장기적으로 위험에 노출될 수 있는 반면, 페이롤, 복리후생, 채용 등 컴플라이언스 중심 영역과 맥락화된 데이터 및 서비스는 벤더의 해자로 인식되고 있습니다.

시장 점유율 측면에서 WDAY는 엔터프라이즈 RFP에 자주 포함되지만 과거만큼 점유율을 확대하지는 못하고 있으며, 리플링은 SMB와 미드마켓에서 꾸준히 등장하고 아이솔브드는 미드마켓으로 영역을 넓히고 있습니다. 리플링은 하이테크 및 고성장 산업에서 선도적 위치를 차지하고 있으며, 적극적인 영업과 함께 레딧과 링크드인에서의 활발한 커뮤니티 언급 덕분에 AI 검색 기반 벤더 선정에서 상위에 노출되는 수혜를 누리고 있습니다. 또한 PEO 서비스가 직원 100~200명이라는 과거 상한선을 넘는 조직으로 확산되면서, 더 많은 HCM 벤더가 고객 고착성을 높이는 매니지드 서비스를 제공하고 있습니다.

개별 기업별로 보면, ADP는 워크포스 나우의 글로벌 역량 한계로 전환 의향이 높아졌으며 리릭의 빠른 출시가 과제로 지적되었고, PAYX는 서비스 개선으로 전환율이 나아졌으나 ADP 대비 낮은 인지도로 RFP 등장 빈도가 낮았습니다. PAYC는 과거와 달리 SMB에서 더 강세를 보였고, PCTY의 순위 변화가 승률 하락을 의미하지는 않는 것으로 평가되었으며, INTU는 안정적인 리텐션을 보였습니다. 엔터프라이즈 소프트웨어에서는 MSFT 코파일럿이 AI 도입에서 압도적 우위를 유지했고, ORCL은 ERP-HCM 교차판매로 가장 강한 순고객 증가를 기록했으며, SAP는 성장은 부진했으나 만족도와 AI 도입률이 개선되었습니다. WDAY의 성장 둔화는 경쟁보다는 AI 가격과 ROI에 대한 고객 우려에 기인한 것으로 보이며, 스노우플레이크와 데이터브릭스는 에이전틱 AI 수요에 힘입어 설문조사에 처음 등장해 기존 SaaS 및 AI 예산에서 점유율을 가져올 가능성이 제기되었습니다.