루멘텀 $LITE CEO 마이클 헐스턴, Fox Business 인터뷰 (26.10.19)
① AI 광통신 수요 급증 — 공급 부족 끝이 보이지 않는다
Q. 향후 몇 년간 제품이 매진된 상황인데, 정확히 언제 공급이 수요를 따라잡을 수 있나?
매일 고객 수요가 증가하고 있다.
생산능력을 대폭 확대하고 있지만, 증설할 때마다 고객들이 더 많은 물량을 요구하고 있다.
금융시장은 변동성이 크지만, 당사의 수요는 매우 강력하며 매일 더욱 강해지고 있다.
공급 부족을 해결하기 위해 모든 노력을 기울이고 있지만, 현재로서는 수요 증가세가 언제 끝날지 전혀 보이지 않는다.
② 고객 구매계약 대부분 취소 불가능
Q. 고객들의 구매 약정은 단순한 수요 전망인가? 고객이 주문을 취소할 수 있나?
고객들이 구매계약을 취소하기 훨씬 어렵도록 만들었다.
루멘텀은 자체 반도체 제조시설(Fab)을 보유하고 있으며, 레이저 칩 분야의 TSMC와 같은 역할을 한다.
수요가 실제로 발생하기 약 3년 전부터 생산시설에 선제적으로 투자해야 한다.
따라서 투자 위험 일부를 고객과 분담하는 구조를 구축했다.
현재 체결한 구매계약은 상당 부분 취소 불가능(Non-cancelable)하다.
고객이 쉽게 주문을 철회할 수 없어 대규모 설비투자를 지속할 수 있다.
③ 금리 급등에도 고객 주문 취소·지연 없다
Q. 미국 국채금리가 급등하면서 AI 기업들의 자금조달 부담이 커졌다. 고객들이 주문을 연기하거나 재협상을 요구한 사례가 있나?
그런 사례는 전혀 없었다.
최근 알파벳 CFO도 올해 설비투자(CapEx)가 전년 대비 증가할 것이라고 밝혔다.
이번 실적 발표에서 대부분의 하이퍼스케일러가 CapEx 증가를 발표할 것으로 예상한다.
이는 루멘텀이 실제 고객들로부터 확인하는 수요와 일치한다.
데이터센터 구축에는 상당한 하드웨어가 필요하고, 이러한 장비는 데이터센터 가동 훨씬 이전부터 구매해야 한다.
현재 확인되는 고객들의 지출은 계속 증가하고 있다.
④ 중국산 광트랜시버 수입 제한
Q. 트럼프 행정부가 중국산 광트랜시버 수입 제한을 검토하고 있다. 미국 업체인 루멘텀에 유리한가?
광트랜시버는 데이터센터 내부의 컴퓨팅 시스템들을 연결하는 핵심 장비다.
레이저와 광신호를 이용해 데이터센터 내 시스템 간 통신 속도를 높인다.
현재 광트랜시버 공급의 약 70%가 중국에서 나온다.
루멘텀을 포함한 미국 업체들의 공급 비중은 약 30%다.
루멘텀 역시 광트랜시버를 제조하지만 상대적으로 작은 공급업체다.
중국산 수입을 제한하면 루멘텀은 직접적인 수혜를 볼 수 있다.
그러나 규제를 잘못 설계하면 전체 AI 인프라 구축에 차질이 발생하고, 데이터센터 증설 속도가 둔화할 수 있다.
따라서 정부와 협력해 규제가 적절하게 시행되도록 하고 싶다.
⑤ 주가 급락과 AI 투자 둔화 우려
Q. 이번 주 루멘텀 주가가 월요일부터 목요일까지 약 21% 급락했다. 투자자들이 놓치고 있는 것은 무엇인가?
현재 루멘텀 실적은 상당 부분 AI 데이터센터 건설에 의존하고 있다.
따라서 최근 AI 투자 관련 우려가 당사에도 영향을 미치는 것은 분명하다.
하지만 앞으로 루멘텀은 다른 AI 인프라 기업들과 중요한 차이를 보이게 될 것이다.
⑥ 가장 중요한 변화 — 전기적 연결에서 광학적 연결로 전환
향후 루멘텀의 성장동력은 단순히 AI 데이터센터 건설 증가에만 의존하지 않는다.
데이터센터 내부에서 기존 전기적 연결(Electrical) 방식이 광학적 연결(Optical) 방식으로 전환되고 있다.
브로드컴 등이 공급하는 전기적 연결 기반 제품이 점차 광학 기반 제품으로 대체되는 구조적 변화가 진행 중이다.
데이터센터 신규 건설이 크게 둔화하는 상황이 오더라도 루멘텀에 미치는 영향은 매우 작을 수 있다.
2027년, 특히 2028년부터 루멘텀의 실적은 데이터센터 건설 규모보다 광학적 연결로의 전환에 의해 좌우될 것이다.
마이클 헐스턴 CEO 핵심 발언
"우리는 생산능력을 계속 늘리고 있지만, 고객들이 요구하는 물량은 그보다 더 빠르게 증가하고 있다. 현재로서는 수요 증가가 끝날 기미가 보이지 않는다."
"당사의 구매계약은 상당 부분 취소할 수 없으며, 금리 상승 이후에도 고객들의 주문 연기나 재협상 요구는 없었다."
"향후 데이터센터 건설이 크게 둔화하더라도 루멘텀은 거의 영향을 받지 않을 수 있다. 2027년과 특히 2028년의 실적은 광학적 연결로의 전환이 결정하게 될 것이다."
https://x.com/DrNHJ/status/2112084674663317988?s=20
https://youtu.be/gb0aFo7AZnk?si=EGFWy7PjBniFi8RX