🍀 닷컴버블도 대중화까지 12년이 걸렸다.

🍀 닷컴버블도 대중화까지 12년이 걸렸다. AI 사이클이라고 다를까? — 수익화의 시간차는 이번에도 존재하지 않을까?

1️⃣ 1995년 인터넷 인프라 투자 본격화 → 2000년 닷컴버블 붕괴 → 2000년대 초 검색광고·전자상거래 수익화 → 2007~08년 스마트폰과 앱스토어 등장으로 대중화 가속.

2️⃣ 여기서 중요한 건 인터넷이 스마트폰 등장 전까지 돈을 벌지 못했다는 게 아님.
이미 검색광고와 전자상거래를 통해 수익화는 시작됐지만, 🌱초기 수익화와 폭발적인 대중화 사이에는 상당한 시간차가 존재했다는 것.

3️⃣ 지금의 AI도 비슷하지 않을까?
GPU와 데이터센터를 중심으로 막대한 인프라 투자가 먼저 진행되고 있고, AI 수요는 폭발적으로 증가하고 있음.
공급이 수요를 따라가지 못하면서 반도체 가격도 상승하고 있고..(언젠간 내리겠지. 반도체도.. 여전히 시크리컬이락 생각함)
하지만 최종 AI 서비스의 수익화가 과연 지금의 ✅막대한 인프라 투자 규모를 정당화할 수 있을지에 대한 논란은 이 사이클 끝까지 사라지지 않을 노이즈일 것임.

4️⃣ 그래서 개인적으로 AI 수요가 폭발하고 공급이 부족하다는 사실만 바라봐서는 안 된다는 것.
✅수요가 아무리 강하더라도 그 수요가 실제 수익과 현금흐름으로 연결되기까지는 시간차가 존재할 수 있음.
그 과정에서 기업들이 막대한 CapEx와 자금 조달 비용, 감가상각 부담, 현금 소진을 얼마나 견딜 수 있을까?
특히 최근처럼 자금 조달 비용이 높아지고 신용시장에서 의심이 커지는 상황이라면 더욱 고민해 봐야 할 부분이 아닐까 싶음.

5️⃣ 인프라 다음의 성장 동력은 추론 비용 하락과 AI 에이전트, 피지컬 AI 등의 실제 사용량 증가일 것임. 💡끝판왕은 B2C가 종착점임..이젠 이걸 모르는 사람은 없음.
결국 AI가 더 저렴해지고, 기업과 개인의 일상에 깊숙이 들어오면서 사용량이 폭발적으로 늘어나는 시점이 오겠지.(스마트폰처럼)
어쩌면 지금 우리가 상상하는 것보다 훨씬 큰 시장이 열릴 수도 있고..(다 이걸 바라는거 아님?)
다만 그 시점이 언제일지는 모를 뿐이지.
그러니 그때까지 버티면서 현금흐름을 유지하고, 지속적으로 투자할 수 있는 기업들을 잘 픽을 해야 할 수 밖에..

❌ 결국 AI의 수요와 공급만 바라봐서는 안 된다는 것..
✅과거 닷컴버블 당시에도 인터넷의 보급과 사용량(즉. Q라고 하는 수요 말이지..)은 장기적으로 꾸준히 증가했음.
인터넷이라는 산업의 성장 방향 자체가 틀렸던 것은 아니었음.
그럼에도 당시 수많은 인터넷 기업과 통신장비 기업들이 무너졌고, 주식시장은 큰 조정을 겪었음.(구글+아마존이 승자가 되었지만.. 수 많은 E플랫폼 기업들은 망했음...)
✅산업의 성장과 그 산업에 투자한 기업들의 생존, 그리고 주식시장의 수익률은 별개의 문제라는 것.
지금의 AI도 마찬가지 아닐까?
수요가 폭발하고 공급이 부족하다는 이유만으로 모든 기업의 성장이 보장되는 것은 아닐 테니까.
특히 인프라 투자와 최종 수익화 사이의 공백이 예상보다 길어진다면, 그 시간을 견디지 못하는 기업들도 나타날 수 있겠지.
그래서 앞으로는 AI 수요와 CapEx 증가율뿐 아니라,
AI 매출 대비 CapEx, OCF·FCF, 신용스프레드, GPU 가동률, 토큰 사용량과 단위경제성 등도 모두 계속 살펴 봐야 함. 👻그게 아니면 당신이 선택한 그 기업이 흥하길 바라고 주식 어플을 지우고 한 10년 이따가 주식 계좌를 열어 보든가? ㅎㅅㅎ

AI미래에 도달하는 과정이 반드시 순탄하지만은 않을 것인데. 우리 모두는 AI 미래가 금방이라도 올 것 처럼 착각을 하고 있는 거 같음?

빨리 수익화를 달성하고 싶은 조급함 = AI 수익화의 조기 달성으로 착각을 하는 걸지도?

어째든 AI 산업의 성공이 곧 현재 모든 AI 관련 기업의 투자 성공을 의미하는 것은 아니니까.

각자의 투자관이든 매매의 스탠스이건 잘 관리해서.. 화이또 하시죠..