** 마이크로소프트, 9년 만의 회사채 250억 달러 발행 확정.

** 마이크로소프트, 9년 만의 회사채 250억 달러 발행 확정. 주문 1,000억 달러 몰려

마이크로소프트가 2017년 이후 처음으로 미국 투자등급 회사채 발행에 나섬. 250억 달러 규모 선순위 무담보채의 발행 조건을 확정. 변동금리채 2개와 고정금리채 8개 등 총 10개 트랜치로 구성되며, 만기는 2~40년으로 구성. 고정금리채의 표면금리는 연 4.85~6.35%. 자금 사용처로 설비투자, 운전자금, 자사주 매입, 인수, 기존 부채 상환 등 일반 기업 목적을 제시

수요는 견조. 로이터에 따르면 주문이 1,000억 달러를 넘어 발행액의 4배 이상이 몰렸음. 마이크로소프트는 무디스와 S&P 모두에서 AAA 등급을 받은 미국 상장사 두 곳 중 하나이고(나머지는 존슨앤드존슨), 9년 넘게 신규 발행이 없었던 만큼 희소성이 컸음

발행 환경은 AI발 공급 과잉 속에 이뤄졌음. 올해 하이퍼스케일러와 데이터센터 개발사의 투자등급 회사채 발행은 3,130억 달러를 넘어 2025년 연간 총액의 약 3배. 그럼에도 신용시장은 AI 기업들 사이에서 옥석을 가리고 있음. 5년물 CDS 기준 연간 보증 비용은 마이크로소프트 약 5만 4,000달러, 메타 약 11만 6,000달러, 오라클 약 27만 5,000달러(1,000만 달러 부채 기준)로 차이가 큼

4배가 넘는 수요는 AI 관련 발행이 넘쳐나는 상황에서도 최우량 차입자에 대한 수요는 견고하다는 것을 보여줌. 즉, 하이일드 시장과 투자등급 시장의 양극화가 진행중. 다만 최장 2066년 만기물은 듀레이션이 매우 길어 장기 금리가 오르면 가격 하락 위험이 크고, 초장기 회사채 공급이 늘어나는 것은 국채 장기물 수급에도 부담 요인이 될 수 있음