*자동차 이재일* [현대위아 - 3Q26 Preview: 실적은 문제없다] ■ 동사의 3분기 실적은 매출액 2.

*자동차 이재일*

[현대위아 - 3Q26 Preview: 실적은 문제없다]

■ 동사의 3분기 실적은 매출액 2.3조원(+9.0%yoy), 영업이익 520억원(+1.2%yoy), 지배이익 410억원 (흑자전환yoy)을 기록해 컨센서스에 부합할 전망. 현대차 파업, 러시아 공장 적자 전환 등 부정적 이슈에도 불구하고 멕시코 공장 흑자 전환, 방산 물량 증가 등으로 실적 선방

■ 차량 부문: 매출액 2.17조원(+9.0%yoy), 영업이익 347억원(-19.5%yoy, OPM1.6%)를 전망. 지난 해 약 140억원의 흑자를 기록했던 러시아 법인의 적자 전환(-30억원)에도 불구하고 멕시코 법인 흑자 전환, 일회성 통상임금 비용 반영의 기저 효과(90억원), 국내 엔진 공장 가동 정상화로 손실의 상당 부분을 만회

■ 솔루션/특수: 매출액 1,791억원(+9.4%yoy), 영업이익 178억원(+3.6%yoy, OPM 9.9%). 수출 호조로 방산 매출의 견조한 증가세 지속. 상반기 설비 투자 집중으로 대규모 프로젝트 일단락됨에 따라 솔루션 사업부의 성장은 다소 둔화된 것으로 추정

■ 안정적인 실적: 러시아 공장의 적자 전환, 안전공업 화재 및 현대차 파업 등 일회성 요인 지속에도 불구하고 안정적인 실적 시현한 점 긍정적. 하이브리드 엔진 생산이 안정 궤도에 올라 수익성 개선에 기여하고 있기 때문. 엔진에 집중된 포트폴리오 부담 요인일 수 있으나 하이브리드 성장 구간이 예상보다 길어질 수 있는 점은 오히려 호재

■ 열관리 사업 순항 중: 내연기관 중심의 포트폴리오를 보완해 줄 수 있는 열관리 사업부의 순항이 중요한 이슈. 현대차 그룹의 미래 신차종을 중심으로 열관리 부품의 점유율 확대될 것으로 예상. 연말로 갈수록 수주가시성 높아질 것으로 판단. 동사에 대한 투자의견 매수를 유지하나 업종 밸류에이션 하락을 반영해 목표주가를 기존 9.5만원에서 7.5만원으로 하향 조정함(26년 EPS * P/E 12배 적용)

자료 링크: https://vo.la/hmpWSke

컴플라이언스 득