*자동차 이재일*
[현대오토에버 - 3Q26 Preview: 엔터프라이즈 IT 고성장 지속]
■ 동사의 3분기 매출액 1.2조원(+15.7%yoy), 영업이익 740억원(+4.4%yoy, OPM 6.1%), 지배이익 560억원(+8.3%yoy)을 기록해 컨센서스에 부합하는 실적을 시현할 전망. 차량용 SW 부문의 부진 지속되었으나 엔터프라이즈 IT 부문의 고성장이 실적 개선을 이끌었기 때문
■ IT 공급단가 협상 한번 더 이연: 3분기 예상됐던 ITO 운영인력 청구 단가 인상 계약이 지연되며 관련 효과 4분기로 이연될 전망. 누적 소급분 4분기에 일시 반영될 전망이기 때문에 일시적 영향. GPU 공급 매출은 오는 4분기와 내년 1분기 약 50%씩 인식될 예정
■ 차량용 SW 부진 지속: 차량용 SW 부문의 회복 지연되고 있음. 특히, 3분기 현대차 파업으로 생산량 감소함에 따라 신차에 탑재되는 내비게이션 매출액도 동반 감소. SDV 도입에 따른 제어기 매출 전망은 기존과 동일
■ 그룹 Physical AI 투자 수혜는 변화 없어: 현대차는 2030년까지 SDF(Software Defined Factory) 전환을 가속화할 계획으로 공정 지능화를 전 공장 확대 전개할 계획. 동사의 스마트팩토리 관련 SI 및 ITO 매출 확대될 전망. 로봇 SI 및 관제시스템 관련 역할도 변화 없음. 다만, RMAC 스케일업과 휴머노이드 로봇 양산 및 투입 시점에 대해서는 앞으로 구체화 과정이 필요. 4분기부터 GPU 공급 매출 본격적으로 발생하며 새만금 AI 밸리 투자 본격화 시, 수혜폭 커질 것으로 예상. 방향성은 변함없으나 속도의 문제로 판단. 동사에 대한 투자의견 매수를 유지하나, 본격적인 Physical AI 매출 인식 시점을 이연 함에 따라 목표주가를 기존 73만원에서 60만원으로 18% 하향 조정함(27년 EPS * 60배)
자료 링크: https://vo.la/DBiR5a6
컴플라이언스 득
*자동차 이재일* [현대오토에버 - 3Q26 Preview: 엔터프라이즈 IT 고성장 지속] ■ 동사의 3분기 매출액 1.
유진투자증권 산업분석실 컨슈머/전략산업팀
@eugenetmm유진투자증권 산업분석실 컨슈머/전략산업팀 채널입니다. *담당 애널리스트 및 커버리지 섹터 이재일 컨슈머/전략산업팀장 Mobility/EV 이현지 선임연구원 Media/Entertainment/Leisure 정의훈 선임연구원 Internet/Game/Aerospace 이해니 선임연구원 Retail/Fashion/Cosmetics 이찬영 연구원 Telecommunications 이다빈 연구원 Medical devices
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