알파벳이 실적발표 후 급락했습니다
검색광고 매출과 영업현금흐름이 예상보다 낮았습니다
클라우드 매출과 수익성은 예상보다 강했습니다
검색광고가 기저효과가 있을 것이라고 지난 분기 실적에서 언급하긴 했습니다
컨콜에서 이와 관련된 소통이 필요할 것으로 보입니다
영업현금흐름 관련 매출채권과 기타자산 증가가 두드러집니다
매출채권 회수일 감안하면 매출 채권보단 기타자산에 대한 설명을 컨콜에서 할 것으로 예상됩니다
------------------------
[알파벳 3Q26 실적, 클라우드 매출 103% 증가에도 이익·현금흐름 예상 하회에 시간외 주가 6%대 하락]
*3분기 실적 -매출 1,275.77억 달러(+25% YoY), FactSet 컨센서스 1,279.6억 달러를 0.3% 하회 -EPS 2.12달러(-26% YoY), FactSet 컨센서스 3.02달러 하회. 지분증권 투자손실이 반영돼 EPS의 직접 비교에 유의 -영업이익 405.76억 달러(+30% YoY), 컨센서스 431.4억 달러를 5.9% 하회 -영업이익률 31.8%(+130bp YoY), 컨센서스 33.7%를 190bp 하회 -매출원가 514.19억 달러(+24% YoY), 연구개발비 206.40억 달러(+36% YoY) -지분증권 투자손실 86.64억 달러 발생. 세후 순이익 약 67억 달러, EPS 약 0.55달러 감소 요인 -영업이익은 증가했지만 투자손실과 AI 연구개발비 확대가 최종 이익에 부담
*사업부별 실적 -구글 서비스(Google Services): 매출 963.02억 달러(+11% YoY), 컨센서스 984.0억 달러 하회 -구글 서비스 영업이익 391.57억 달러(+17% YoY), 컨센서스 408.0억 달러 하회. 영업이익률 40.7%(+220bp YoY) -구글 광고: 매출 820.12억 달러(+11% YoY), 컨센서스 836.0억 달러 하회 -구글 검색 및 기타: 매출 633.50억 달러(+12% YoY), 컨센서스 649.6억 달러 하회 -유튜브 광고: 매출 112.07억 달러(+9% YoY), 컨센서스 114.4억 달러 하회 -구글 네트워크 광고: 매출 74.55억 달러(+1% YoY), 컨센서스 72.3억 달러 상회 -구독·플랫폼·기기: 매출 142.90억 달러(+11% YoY), 컨센서스 148.1억 달러 하회 -구글 클라우드(Google Cloud): 매출 307.09억 달러(+103% YoY), 컨센서스 287.2억 달러를 6.9% 상회 -구글 클라우드 영업이익 111.21억 달러(+209% YoY), 컨센서스 97.5억 달러를 14.1% 상회. 영업이익률 36.2%(+1,250bp YoY) -기타 사업(Other Bets): 매출 3.72억 달러, 영업손실 20.47억 달러 -알파벳 본사 공통비용 76.55억 달러로 컨센서스 56.2억 달러보다 약 20.4억 달러 증가. 공통 AI 연구개발 및 관련 인프라 비용 포함
*검색 및 AI 서비스 -구글 검색 매출은 전년 대비 12% 증가. 검색 이용량의 전년 대비 증가율은 최근 5년 중 최고 수준 -경영진은 AI 기능 도입이 일반 검색뿐 아니라 상업적 목적의 검색 증가에도 기여하고 있다고 설명 -Gemini 앱 월간 이용자 10억 명 돌파 -Gemini 등 자체 AI 모델의 API 처리량은 분당 약 320억 토큰으로 전년 대비 4배 이상 증가, 전분기 대비 약 40% 확대 -Gemini 4 Argon·Carbon 등 신규 모델을 출시하며 AI 서비스 개선 지속 -유튜브 뮤직·프리미엄 가입자는 무료 체험 이용자를 포함해 1억 5,000만 명 돌파
*구글 클라우드 및 AI 반도체 -구글 클라우드 매출 성장률은 전년 동기 +34%에서 +103%로 확대 -기업용 AI 인프라, AI 소프트웨어 및 기존 클라우드 서비스 수요 증가가 매출 성장 견인 -자체 개발 TPU 시스템 판매도 클라우드 매출 증가에 의미 있게 기여 -클라우드 영업이익률은 전년 동기 23.7%에서 36.2%로 상승 -경영진은 TPU와 자체 AI 모델, 클라우드 서비스를 결합한 사업 구조를 성장 요인으로 설명 -차세대 TPU 시스템은 자체 반도체·HBM·광통신망·소프트웨어를 통합하는 구조로 개발 -AI 서비스 수요 증가와 자체 반도체 판매 확대가 클라우드 수익성 개선에 기여
*현금흐름 및 설비투자 -영업현금흐름 422.90억 달러(-13% YoY), FactSet 컨센서스 527.2억 달러를 19.8% 하회 -매출채권 증가, 재고 확대, 세금 납부 및 기타 운전자본 변화가 현금 유입 제한 -설비투자 513.55억 달러(+114% YoY), 컨센서스 550.9억 달러보다 6.8% 적었으나 사상 최고치 기록 -잉여현금흐름 -90.65억 달러로 컨센서스 -27.0억 달러 하회. 전분기 -58.55억 달러보다 적자 확대 -최근 12개월 누적 잉여현금흐름은 197.47억 달러로 전년 동기 대비 73% 감소 -2026년 1~3분기 누적 설비투자는 1,319.53억 달러로 AI 데이터센터와 서버 인프라 투자 확대 지속 -클라우드 사업의 이익 증가에도 대규모 설비투자로 잉여현금흐름 감소
*재무 및 자금조달 -3분기 회사채 발행을 통해 약 287억 달러의 자금 확보 -시장 내 주식 발행을 통해 약 123.7억 달러 조달 -분기 말 현금 및 유가증권 보유액 2,650.98억 달러 -3분기 자사주 매입은 없었으며, 보통주 분기 배당금은 주당 0.22달러 유지 -대규모 AI 설비투자와 자금조달이 동시에 확대되는 상황
https://abc.xyz/investor/