금일(09.

금일(09.30) 발간된 리서치 보고서(인소싱) 안내드립니다.

○ 리서치보고서: 클래시스
- 글로벌 EBD 확장 지속, 밸류에이션 부담 완화
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<체크포인트 >

■ 클래시스는 HIFU·MRF를 주력으로 MNRF·Laser까지 포트폴리오를 확대한 글로벌 EBD 기업으로, 1H26 매출은 20.1% 증가했으나 영업이익은 0.8% 감소하며 외형 성장과 수익성 둔화가 동시에 나타남

■ 국내 수요 부진에도 1H26 기존 해외 매출은 22.7% 증가했으며, 미국·유럽 대형시장 침투와 EBD 제품군 확대, Installed Base 증가가 중장기 성장의 핵심축

■ MedSystems 인수로 남미 판매구조를 직영화하며 연결 외형은 확대됐으나 수익성은 하락함, 향후 기존 고객망을 활용한 Cross-selling과 연결 영업이익률 회복이 인수 성과의 핵심

■ 2026년 연결실적은 매출액 4,263억원(+26.6% YoY), 영업이익 1,861억원(+9.1% YoY), 영업이익률 43.6%를 전망. 2026F 기준 밸류에이션은 PER 13.7배, PBR 3.2배 수준으로 최근 5개년 Historical Band 하단에 위치해 주가 조정 이후 밸류에이션 부담은 크게 완화

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