📮 [메리츠증권 음식료/유통 김정욱]
BGF리테일(282330) 3Q26 Review
보고서링크: https://han.gl/891oe
3Q26 연결 기준 매출액 2조 5,152억원(+2.1% YoY), 영업이익 1,008억원(+3.2% YoY)으로 컨센서스 1,065억원 대비 5.4% 하회. 전년 소비쿠폰에 따른 높은 기저에도 IP 활용 차별화 상품과 외국인 객수 확대에 힘입어 가공식품 중심의 안정적 성장 지속
동일점 성장률은 +0.9%(객수 -0.4%, 객단가 +1.2%)로 7~8월은 소비쿠폰 기저와 강수 일수 증가, 폭염에 따른 객수 부진으로 전년 수준에 머물렀으나 9월에는 외국인 객수 성장과 IP 차별화 상품 호조로 +2.7%까지 확대
평균 상품이익률 +0.4%p, 가공식품 구성비 +0.7%p로 믹스 개선이 가속화되며 연결 GPM +0.3%p 개선. 유가 상승에 따른 물류비와 부산 물류센터 조기 준공에 따른 감가상각 반영(합산 20~30억원 이상)으로 영업이익률은 전년 수준 유지. 10월 동일점 2% 초반, 11월은 1% 이상으로 개선 흐름 지속
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