[유진투자증권 의료기기 이다빈] ✨미용기기 - 에볼루스 3월 말 이후 주가 +101% 2026.

[유진투자증권 의료기기 이다빈]

✨미용기기 - 에볼루스 3월 말 이후 주가 +101%
2026.09.15

■ 에볼루스(EOLS) 주가 3월 말 저점 대비 +101%: 미국 톡신 시장 회복과 Jeuveau 성장, HA필러 Evolysse의 실적 기여 확대에 따른 수익성 개선 기대가 주가 반등을 견인. 국내 기업 관점에서는 ① 톡신 판매망의 가치와 ② 글로벌 스킨 퀄리티 시장 확대에 주목

■ 에볼루스는 2026년 연간 영업이익 흑자전환 전망: Bloomberg 컨센서스 기준 2026E 매출액 $334M(+13%yoy), 조정 영업이익 $12M으로 흑자전환 전망. 2027년에는 순이익도 흑자전환 예상되며 미국 사업이 외형 확대에서 이익 창출 단계로 진입

■ 톡신은 반복시술과 높은 의료기관 침투율을 바탕으로 고객 네트워크 구축에 유리: 에볼루스는 2025년 미국 미용 톡신 시장에서 물량 기준 14% 점유율을 확보했으며, 이를 기반으로 HA필러를 교차판매 중. 미국 직판을 시작한 휴젤 역시 향후 영업레버리지와 포트폴리오 확장 가능성에 주목

■ 글로벌 기업들의 관심은 스킨 퀄리티로 확대: 에볼루스는 IBSA의 HA 스킨부스터 Profhilo를 도입해 2030년 미국 상업화를 추진 중이며, 갈더마도 지난 2분기 실적발표 컨퍼런스콜에서 PN의 스킨 퀄리티 영역 확대 가능성을 긍정적으로 언급. 2026년 서유럽에 리쥬란을 출시한 파마리서치의 수출 성장에도 긍정적인 포인트

■ 휴젤(BUY, TP 42만원)과 파마리서치(BUY, TP 54만원)의 YTD 수익률은 각각 +0.2%, -15.1%로 최근 주가는 부진. 다만 2026년 말~2027년 휴젤의 미국 성과와 파마리서치의 의료기기 수출 확대가 구체화되면서 기업가치 상승이 본격화될 것으로 전망

자료 링크: https://www.eugenefn.com/common/files/amail/20260915_B3520_db23_3.pdf

컴플라이언스 득