[하나증권 미래산업팀] 스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔) IPO Brief ★[IPO] 옵토닉스 (493260): 방산 항법의 눈, 정밀 광학부품으로 무

[하나증권 미래산업팀]
스몰캡/로봇/AI (Analyst 한유건, 권태우, 박찬솔)
IPO Brief

★[IPO] 옵토닉스 (493260): 방산 항법의 눈, 정밀 광학부품으로 무기체계 국산화 수혜★

원문링크: https://buly.kr/EdwF2If

[1] 관성항법장치 핵심 광학부품 기업
▷ 옵토닉스는 2004년 12월 설립된 광학부품 기업으로, 광학식 자이로스코프인 RLG(링레이저자이로)와 FOG(광섬유자이로)의 핵심 광학부품을 제조해 한화에어로스페이스에 공급
▷ RLG용 평면경·반사경조립체·모노블럭·캐소드·리드아웃프리즘과 FOG용 집적광학소자·광섬유광원 등을 양산하며, 해당 부품은 관성항법장치를 거쳐 천무·천궁-II·K9 등 주요 무기체계에 적용
▷ 1H26 연결 매출 비중은 RLG 부품 61.0%, FOG 부품 26.8%, 렌탈수익 8.5%, 상품 3.6% 순

[2] RLG 정체를 FOG가 보완
▷ 2023~2025년 매출 CAGR은 16.3%, 2025년 연결 매출액은 256.0억원(YoY +3.1%), 영업이익은 36.0억원(OPM 14.1%)을 기록 ▷ 특정 무기체계의 양산 차수 종료 영향으로 RLG 부품 매출이 171.9억원(YoY -13.9%)으로 감소했으나, FOG 부품 매출이 49.4억원(YoY +76.8%)으로 증가하며 외형을 유지
▷ 1H26 매출액은 123.5억원(YoY -1.4%), 영업이익은 14.2억원(OPM 11.5%)으로 감소
▷ 이는 1H25 선행생산에 따른 고정비 재고화 기저효과와 1Q26 주요 매출처의 재고정책 변경에 따른 발주 조정에 기인

[3] FOG 내재화 및 방산 생산 확대 수혜
▷ 주요 매출처는 관성항법장치 생산능력을 2029년까지 현행 대비 2배 이상 확대하는 방안을 검토 중이며, 해외(Honeywell) 제품의 국산화를 추진
▷천무 유도탄에는 2027년 납품분부터 동사 FOG 부품이 적용된 국산 관성항법장치가 탑재될 예정
▷ 동사는 광섬유 간섭계 생산기술을 이전받았으나 양산설비는 미보유 상태로, 공모자금 141.8억원을 투입해 2027년 4분기 양산 준비를 완료하고 2028년 공급을 개시할 계획
▷ 이외 SBC용 회절격자, HVDC 광섬유 전류센서(2026년 5월 7억원 기술용역 계약, 2030년 공급 목표), CVG(2028년 상용화 목표)는 개발 단계로, 향후 사업화 여부가 관건

[4] 실적 전망 및 공모개요
▷ 동사는 2026년 예상 매출액 259.6억원을 제시했으며, 2028년 매출액 409.4억원을 목표
▷ 희망 공모가는 평가가액 14,615원, 총 공모금액은 220~264억원
▷ 공모자금은 시설자금 158.5억원, 운영자금 55.7억원 등에 활용할 계획

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