📮[메리츠증권 유틸리티/건설 문경원]
▶대우건설(047040)
3Q26 Review: 중요해지는 연말 연초
2026.10.27(화)
(Report 링크) https://tinyurl.com/5cfxbfwe
- 3Q26 연결 영업이익은 1,832억원(+224% YoY)을 기록하며 컨센서스(1,624억원)를 상회
- 주택 GPM이 개선(+12.2%p YoY)되며 상반기의 흐름을 이어간 것이 주요 원인. 일회성 이익 약 1,000억원을 제외하더라도 믹스 개선에 따른 구조적인 이익률 개선은 시장 예상보다 가파름
- 다만 미분양 관련 대손충당금이 700억원 쌓이는 등 판관비 상승과, 플랜트 부문의 GPM 악화(-9.5%p YoY)가 전사 손익 개선을 제한
- 2027년 10.4배의 PER은 주택 건설주(4~7배) 대비 프리미엄을 적용받은 결과. 연말 연초 몰려있는 해외 수주가 밸류에이션을 정당화
- 투자의견 Hold로 유지, 추정치 소폭 상향과 할인율 하락을 반영하여 적정주가를 16,000원으로 +14% 상향
(Report 링크) https://tinyurl.com/5cfxbfwe
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